BDO avala el canje de CIRSA y Lottomatica, situado cerca del límite superior de la horquilla de CIRSA

El informe independiente de BDO sobre la fusión de CIRSA y Lottomatica respalda el canje de acciones acordado por ambas compañías, pero también permite conocer con más detalle cómo se ha determinado esa relación de intercambio y cuáles son las incertidumbres que rodean las valoraciones. Uno de los datos más relevantes es que el canje pactado, de 0,668 acciones nuevas de Lottomatica por cada acción de CIRSA, se encuentra muy cerca del límite superior de los rangos obtenidos mediante los métodos de valoración recogidos en el informe para CIRSA.

Según la auditora, los análisis realizados por el consejo de administración de CIRSA arrojan distintos rangos de canje, con valores que van desde 0,30 hasta un máximo de 0,68 acciones de Lottomatica por cada título de CIRSA. La relación finalmente acordada queda, por tanto, a solo 0,012 acciones del extremo superior de esa horquilla. En el caso de Lottomatica, el método de descuento de flujos de caja, utilizado como referencia por su consejo de administración, ofrece un rango comprendido entre 0,518 y 0,865 acciones por título de CIRSA.

BDO considera que el canje de 0,668 acciones se encuentra dentro de los intervalos respaldados por los métodos empleados y concluye que está justificado. La firma precisa que la relación de intercambio es fruto de la negociación entre los dos consejos de administración y que no tiene por qué coincidir con el valor central de ninguno de los rangos calculados.

Junto a la valoración del canje, BDO considera adecuada y justificada la compensación de 13,20 euros por acción prevista para los accionistas de CIRSA que ejerzan válidamente su derecho de enajenación, con las reducciones establecidas en el proyecto por las distribuciones que se realicen antes de la efectividad de la fusión.

El proyecto de fusión deberá someterse a las juntas de accionistas convocadas para noviembre y seguirá condicionado al cumplimiento de los requisitos regulatorios y societarios previstos.

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