LADBROKES + GALA CORAL GROUP: “LA FUSION”Impacto en las Apuestas Deportivas y Juego Online en el Reino Unido y más allápor Eduardo Morales

.Ladbrokes y el Grupo Gala Coral han confirmado en sendas notas de prensa y declaraciones separadas, la última el lunes 22 por la noche que están en conversaciones sobre una posible fusión, lo que solo significa eso, ya que hay innumerables implicaciones y cuestiones conlleva una operación de esta envergadura para unas empresas de estas dimensiones, muy consolidadas y con un posicionamiento hasta ahora de competencia fundamentalmente en un mismo mercado como es el del Reino Unido, aunque si hay aspectos que pueden aportar sinergias y valor en un proceso fusión y no absorción.

• Ladbrokes y el Grupo Gala Coral han confirmado en sendas notas de prensa y declaraciones separadas, la última el lunes 22 por la noche que están en conversaciones sobre una posible fusión, lo que solo significa eso, ya que hay innumerables implicaciones y cuestiones conlleva una operación de esta envergadura para unas empresas de estas dimensiones, muy consolidadas y con un posicionamiento hasta ahora de competencia fundamentalmente en un mismo mercado como es el del Reino Unido, aunque si hay aspectos que pueden aportar sinergias y valor en un proceso fusión y no absorción.

• Las dos partes afirman que el acuerdo que se está negociando implicaría todas las líneas de negocio presencial y digital de Ladbrokes, y las áreas de apuestas presenciales de Coral Gala Coral y Eurobet y los negocios de juego online de estas compañías. Deja esto fuera de la fusión la actividad de juego presencial del grupo Gala Coral en lo que afecta a las salas de bingo que tiene en el Reino Unido.

• El diario Financial Times informó ayer que las conversaciones entre estas dos grandes compañías que podrían llegar a tener un valor en bolsa de 3.300 millones de libras esterlinas, no están en aún en una etapa avanzada y quedan por dilucidar muchas cuestiones, entre las que están aquellas sobre el precio y la estructura corporativa de la operación combinada, aunque el CEO de Ladbrokes Jim Mullen ha manifestado que esta operación llevaría a ambas compañías a un constituir grupo combinado, sin explicar claramente en qué consistiría.

• Ladbrokes ha hecho público que el nuevo grupo propuesto buscaría una posición en el listado del mercado principal de la Bolsa de Valores de Londres y podrían existir otras nuevas acciones de inversión para impulsarla dimensión del balance resultante.

• La junta de accionistas de Ladbrokes aún no ha llegado a la conclusión de si una transacción de estas características es estratégicamente atractiva y se puede hacer llegar a los accionistas en condiciones favorables adecuadas.

• Coral Gala, que es propiedad de los grupos de capital riesgo Candover, Cinven y Permira, ha añadido por su parte, que Gala Coral Group cree que una fusión con Ladbrokes tiene un gran sentido estratégico, porque tiene el potencial de incrementar fuertemente el valor acumulativo para los accionistas de ambas compañías.

• Bajo el liderazgo del actual equipo directivo, Gala Coral Group ha llevado a cabo con éxito, un cambio de tendencia que está produciendo unos resultados de continuado y fuerte crecimiento, especialmente en su área de juego digital y en la combinación con su negocio presencial, mediante su oferta multicanal integrando sus apuestas presenciales, con apuestas y juego online y móvil.

• La empresa y sus accionistas están evaluando todas las opciones estratégicas, incluyendo una posible oferta pública inicial (IPV).

• No puede de momento afirmarse que las negociaciones entre Ladbrokes y Gala Coral Group darán lugar a un acuerdo de fusión; y por otra parte, Gala Coral Group sigue manteniendo gran confianza en su futuro como empresa independiente en la que está convencida de tener un gran potencial de futuro, en el que entrarían otras inversiones estratégicas para reforzar su posicionamiento en el mercado donde está presente y otros que están en su punto de mira.

• Habría más implicaciones de coordinación en incluso estrategia para los negocios internacionales de ambas compañías, especialmente los de Ladbrokes en Australia, Bélgica y con Sportium en España y proyectos en LatAm (México en particular), los cuales se encuentran en pleno proceso de restructuración en cuanto a la dependencia de la dirección operativa, eliminando directivos de internacional en cabecera y reforzando la responsabilidad de los respectivos gestores de cada país, re direccionando su reporte a la dirección ejecutiva, como se ha conocido recientemente.

• Ladbrokes, que está siendo asesorada por los bancos de inversión Greenhill y UBS, ya en su momento trató de adquirir Coral en 1998, pero el acuerdo fue bloqueado por el entonces Secretario de Industria y Comercio, Peter Mandelson, debido a problemas de competencia al estimar que tendría una posición dominante no concordante con la regulación anti monopolio existente en el Reino Unido.

• Por esa razón, esta no es la primera vez que estas empresas han pasado por un proceso de estas características. En 1998, antes de que los grupos de capital riesgo Candover, Cinven y Permira tomaron el control de Gala Coral como parte de la compañía cervecera Bass, Ladbrokes hizo una propuesta de 363 millones de Euros para la toma de control de Coral, que como queda dicho fue bloqueada por el entonces Secretario de Estado de Comercio e Industria del Reino Unido, Peter Mandelson, por la preocupación de que el mercado del Reino Unido podría terminar en un duopolio virtual controlado por un Ladbrokes ampliado con la adquisición de Coral y sus rivales William Hill, circunstancia esta que puede volver a darse teniendo en cuenta la dimensión que tomaría el nuevo grupo una vez fusionado.

• Un grupo combinado de Gala Coral / Ladbrokes, (bajo una posible nueva marca Galads?), completaría la posesión de alrededor de 4.500 casas de apuestas presenciales en el Reino Unido, por mucho superando las 2300 casas de apuestas controladas por sus competidores directos William Hill. Ello sin contar con la presencia en el mercado de apuestas presenciales que Gala Coral tiene en Italia a través de Unibet con cerca de 880 casas de apuestas y juego online muy bien posicionado, y la que Ladbrokes tiene en Australia o Bélgica, y En España mediante la JV con Cirsa a través de Sportium, que a su vez tiene la oferta de juego online y móvil de esta compañía también en asociación con Cirsa.

• El canal de juego digital de Ladbrokes en el Reino Unido no acaba de despegar a pesar de sus recientes acuerdos con Playtech, registrando unos números muy modestos en 1T 2015, mientras que esa área de negocio de Gala Coral, curiosamente también impulsada por sus acuerdos con Playtech y OpenBet, ha reflejado recientemente pasar de unas cifras digitales modestas, hasta las actuales que les convierten en la compañía de más rápido crecimiento en el mercado del juego online y móvil del Reino Unido, gracias a su estrategia multicanal un solo usuario, con su concepto eConnect, mediante la cual ha sabido combinar e integrar su oferta presencial y digital, con un modelo innovador de gran éxito comercial y un éxito de conversión entre canales, que también están consiguiendo en su versión italiana a través de Eurobet.

• Ladbrokes se encuentra en una fase preliminar de implantación de un concepto similar al implantado por Gala Coral en sus casas de apuestas para integrar la oferta presencial y digital dentro de un modelo que permita también ofrecer una propuesta multicanal bajo una sola marca y cuenta de usuario, pero no se esperan resultados tangibles hasta finales del presente 2015.

• El mercado del Reino Unido está en plena adaptación a la implantación del nuevo modelo de imposición fiscal sobre el juego digital del 15% (POCT) sobre el punto de consumo, lo que está obligando a algunos operadores a considerar la consolidación para seguir siendo competitivos, y esta fusión podría asimismo dar una respuesta eficaz que ayude a paliar el impacto de esta nueva fiscalidad que hasta ahora no estaba dentro de las cuentas de resultados de los operadores que ofrecian sus juegos online desde una jurisdicción offshore sin impuestos para los residentes en el Reino Unido.

• Uno de los efectos de esta nueva fiscalidad, como Betfair reveló recientemente indicando que el nuevo impuesto POCT les costó más de 19 millones de libras en sólo cinco meses, mientras William Hill informó haber pagado un importe extra de 20 millones de libras en tan sólo tres meses por el impacto de la aplicación del nuevo POCT y el aumento del 20 al 25% de la tasa de juego sobre las máquinas de azar en las casas de apuestas las FOBT’s

• El mercado del juego en el reino unido, en especial el de las apuestas deportivas, con más de 9.000 casas de apuestas funcionando, y el juego digital (con un GGR de más de 3.000 millones de Euros), se encuentra en una fase de ebullición y de adaptación más que de restructuración por el impacto de la nueva modalidad del impuesto sobre el punto de consumo POCT, y el aumento de los impuestos sobre las máquinas de azar o FOBT’s ubicadas en las casas de apuestas, (más de 36.000), que suponen un aporte fundamental para la supervivencia y viabilidad de muchos de estos establecimientos, y los posibles cambios de condiciones restrictivas de explotación de estas máquinas que puede poner en marcha el gobierno como parte de sus planteamientos pre electorales, por lo que cobrar dimensión y mejorar las sinergias de productos y canales, es una estrategia que está siendo contemplada con carácter general por empresas de cualquier dimensión, y aunque eran las más pequeñas las que se esperaban tomaran las primeras iniciativas.

• Estas negociaciones comenzadas por Ladbrokes y Gala Coral, pueden ser el pistoletazo de salida de otras fusiones y adquisiciones en busca de una consolidación del sector por la vía de la concentración y de cobrar dimensión de los distintos grupos, que les permita mejor afrontar el impacto de las nuevas cargas impositivas y previsibles restricciones, lo que supone una evolución o cambio muy relevante en este potente marcado que veremos producirse en los próximos años.