La CNMV allana la salida a Bolsa para Cirsa con una vía más flexible de acceso al mercado

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y Bolsas y Mercados Españoles (BME) han presentado una nueva modalidad de salidas a Bolsa que podría marcar un punto de inflexión para empresas como Cirsa, que han aplazado su debut en el parqué en los últimos años. El nuevo segmento, denominado BME Easy Access, permitirá a compañías con una valoración superior a los 500 millones de euros incorporarse al mercado bursátil sin necesidad de alcanzar de forma inmediata el umbral mínimo de acciones en circulación (free float), que actualmente se sitúa en el 25 %.

Este cambio estructural pretende eliminar uno de los principales obstáculos que han desincentivado las salidas a Bolsa en los últimos años: la rigidez en los requisitos iniciales de liquidez y la dependencia del entorno macroeconómico.

La nueva modalidad invierte el orden habitual del proceso de salida a Bolsa. Las empresas podrán admitir sus acciones a negociación tras la verificación del folleto, sin necesidad de realizar en ese momento una colocación. Posteriormente, dispondrán de un plazo de hasta 18 meses para realizar una o varias colocaciones (mediante bloques u OPV/OPS), con la posibilidad de una prórroga adicional de seis meses. Durante este periodo, las operaciones estarán restringidas a inversores profesionales, que deberán aportar un mínimo de 100.000 euros por transacción.

En este contexto, Cirsa podría encontrar ahora una vía más viable para retomar sus planes de salida al mercado. La medida también podría reducir el riesgo de cancelaciones de última hora, que han sido frecuentes en los últimos años incluso después de costosos procesos preparatorios.

Además, la nueva opción resulta particularmente atractiva para compañías familiares o con estructuras accionariales concentradas, ya que no exige una cesión inmediata de control ni una dispersión inicial del capital. Esto representa una oportunidad para Cirsa de organizar una transición ordenada hacia el mercado sin presiones externas inmediatas.

Las compañías interesadas no necesitarán comunicar un precio de referencia al solicitar su admisión, aunque podrán hacerlo si han realizado operaciones recientes entre inversores ancla. De no haber referencia, bastará con acreditar que su valoración supera los 500 millones de euros. En caso de no alcanzar el free float exigido al final del periodo habilitado, la CNMV podría excluir las acciones de oficio sin que medie una opa de exclusión.

España se convierte así en el primer país de la Unión Europea en implementar este tipo de mecanismo, adelantando algunas de las disposiciones de la directiva comunitaria Listing Act. La puesta en marcha definitiva de BME Easy Access está pendiente aún de la aprobación formal por parte del consejo de la CNMV, aunque se espera que esté lista antes del verano.