El mercado español se estabiliza para Codere Online tras el retorno de los bonos de bienvenida

Codere Online ha publicado la transcripción de la conferencia telefónica con los accionistas para mostrar los resultados del primer trimestre de 2025. Según han declarado durante la conferencia, Codere Online cerró el primer trimestre de 2025 con ingresos netos por Juego de 57 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 8% respecto al mismo periodo del año anterior, como ya informamos anteriormente en AZARplus. A tipo de cambio constante, los ingresos habrían alcanzado los 62 millones, un 17% más, según explicó Aviv Sher, consejero delegado de la compañía, durante la presentación de resultados. Este diferencial se debe, principalmente, a la significativa devaluación del peso mexicano, que impactó negativamente en la consolidación de resultados del mercado azteca.

En España, el segundo mercado en importancia para la compañía, los ingresos netos por Juego se mantuvieron prácticamente estables en 22 millones de euros. “Aunque el primer trimestre fue plano o ligeramente inferior, estamos viendo señales positivas”, afirmó Oscar Iglesias, director financiero. La base de clientes activos creció un 4% interanual y un 7% respecto al último trimestre, alcanzando los 52.000 usuarios mensuales promedio. Esta recuperación devuelve a Codere Online a los niveles previos a la reintroducción de los bonos de bienvenida en el segundo trimestre de 2024.

El contexto competitivo en España ha cambiado sensiblemente desde la flexibilización de las restricciones publicitarias. Iglesias reconoció que “adaptar nuestra actividad promocional a este nuevo panorama ha sido un reto”, pero aseguró que se han logrado mejoras en la calidad de los clientes captados, especialmente en valor y retención. No obstante, advirtió que “los valores por jugador, tanto de cartera como de nuevas adquisiciones, son más bajos”, lo que presiona los ingresos medios por usuario.

Respecto al entorno regulatorio, la compañía ha anunciado lo que todo el mundo sabe, que el Gobierno sigue intentando reinstaurar las restricciones a los bonos de bienvenida mediante vías legislativas.

Según la compañía, México se consolida como el motor de crecimiento del grupo. Los ingresos netos por Juego en este mercado ascendieron a 30,5 millones de euros, un 15% más que en el primer trimestre de 2024, pese a la depreciación del peso mexicano, que es superior al 16%, y que restó cinco millones a los ingresos.

La base de usuarios activos mensuales en México creció un 31% interanual, alcanzando los 82.000, aunque el valor medio por jugador fue inferior, dado que se experimentaron nuevos canales de adquisición con menores costes pero también con usuarios de menor valor. “Seguimos probando nuevas fuentes de tráfico. Aunque estas nos han permitido reducir el CPA, los ingresos previstos por jugador no han sido tan altos como esperábamos”, explicó Aviv Sher. Aun así, la compañía ve potencial para continuar invirtiendo en este mercado: “Creemos que la oportunidad de crecimiento en México sigue siendo muy atractiva”.

Sobre la posibilidad de expansión a nuevos países, Sher descartó una entrada en Italia, pese a la reciente adquisición de Codere Group en ese mercado: “Estamos centrados en mantener nuestra posición en México. Hay muchas oportunidades por explorar allí antes que poner esfuerzos en otros mercados”.

En conjunto, Codere Online registró un EBITDA ajustado positivo de 1,8 millones de euros, marcando así su quinto trimestre consecutivo en positivo. España aportó 5,5 millones al EBITDA, mientras que México contribuyó con 1,8 millones, su mejor resultado hasta la fecha. La compañía mantiene su previsión para todo 2025 de ingresos netos por Juego entre 220 y 230 millones de euros y un EBITDA ajustado entre 10 y 15 millones.

En cuanto a otros mercados, la empresa ha reducido su exposición en Colombia debido al nuevo régimen de IVA que afecta negativamente al Sector. En cambio, detecta mejoras en Panamá, donde ha aumentado su inversión. En Argentina, la finalización del patrocinio con River Plate reducirá gastos en los próximos trimestres.

El plan de recompra de acciones, aprobado en marzo por hasta 5 millones de dólares, ha comenzado a ejecutarse y hasta el 15 de mayo se habían adquirido 68.000 acciones por un importe cercano a 500.000 dólares.

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VER AZARplus 19/05/25.- Codere Online aumenta ingresos un 8% en el primer trimestre de 2025