Cirsa tenía a Codere en el punto de mira: Lottomatica deberá decidir ahora si sigue adelante con la operación

Parece que Cirsa era uno de los candidatos que había presentado una oferta por Codere antes del parón estival, dentro del proceso de venta de la compañía española que coordinan Jefferies y Macquarie Capital. La posible adquisición, sin embargo, queda ahora en una situación diferente tras el acuerdo alcanzado con Lottomatica, que pasará a tener la última palabra sobre una eventual operación.

Según comenta Expansión, Cirsa era considerado el “comprador natural” de Codere, dada su posición en España y las importantes complementariedades que podría generar una integración de ambos negocios. El proceso de venta de Codere se encuentra abierto desde hace meses y la compañía habría despertado el interés de diferentes potenciales compradores, en una operación que podría situar su valoración en torno a los 2.000 millones de euros.

La oferta de Cirsa, no obstante, se habría planteado antes del verano, cuando la compañía todavía actuaba de forma independiente. El acuerdo con Lottomatica modifica ahora el escenario: aunque la operación de integración no se completará previsiblemente hasta el segundo trimestre de 2027, cualquier decisión sobre una eventual oferta vinculante por Codere quedaría condicionada a la nueva estructura de gobierno del grupo.

Esto no significa que la puerta esté cerrada. Podría darse la posibilidad de que la futura compañía estuviera en disposición de presentar una propuesta por Codere o por determinadas unidades de negocio, pero la decisión correspondería en última instancia a Lottomatica. Cirsa mantendrá además un cierto grado de autonomía, especialmente en sus operaciones internacionales, durante el proceso de integración.

La unión de ambos grupos no hubiera sido baladí para el Sector. Una eventual adquisición de Codere por parte de Cirsa habría supuesto la unión de dos de los principales operadores del país y habría reforzado todavía más la posición de Cirsa.

Ahora, sin embargo, la ecuación cambia. Lottomatica se encuentra ante la posibilidad de decidir si mantiene vivo el interés que Cirsa había mostrado por Codere o si prefiere concentrar sus esfuerzos en la integración de la compañía española y en el desarrollo de su estrategia de crecimiento. El interés de Cirsa por Codere, por tanto, no desaparece con el acuerdo con Lottomatica, pero deja de ser una decisión exclusiva del grupo.

El movimiento adquiere todavía más interés teniendo en cuenta que la futura compañía resultante de la fusión tendrá una dimensión muy superior, con un EBITDA ajustado proforma cercano a los 2.000 millones de euros y presencia en once mercados. La adquisición de Codere podría convertirse así en una de las primeras grandes decisiones estratégicas que tenga que afrontar el nuevo grupo en España, aunque por ahora no existe ninguna oferta vinculante anunciada.

VER EXPANSIÓN