Cirsa reduce su apalancamiento antes de debutar en Bolsa con un nuevo programa de deuda

Blackstone ha llevado a cabo una emisión de bonos por valor de 600 millones de euros, con el fin de allanar el camino para la esperada salida a Bolsa de Cirsa. La operación permitirá reducir el apalancamiento de Cirsa de 3,8 a 3,4 veces EBITDA, ajustando así su perfil financiero.

El programa de deuda, que vence en 2030, destinó 306 millones a amortizar un bono previo con vencimiento en octubre de 2025. Otros 280 millones se inyectan directamente en la compañía para cancelar 240 millones en préstamos y líneas de crédito, mientras que los 14 millones restantes cubren los costes asociados a la operación, liderada por Deutsche Bank. De este modo, el tramo primario de la futura oferta pública de suscripción podrá ser menor, al necesitarse levantar menos capital para ajustar la deuda al estándar del mercado bursátil.

La colocación, inicialmente prevista en 320 millones, se duplicó ante las grandes demandas de los inversores y se fijó un cupón a elección de 8,625% en efectivo o de 9,375% en especie. La documentación de la operación incluye además la posibilidad de que Blackstone se abone un dividendo extraordinario equivalente a los 280 millones inyectados, previo al debut en el parqué.

Con un plan que combinaba OPS y oferta pública de venta por un importe agregado de entre 700 y 1.000 millones, el calendario se ha emplazado ahora a otoño, condicionado por la evolución de los mercados.

Este refinanciamiento deja la deuda financiera neta de Cirsa en 2.392 millones y un apalancamiento de 3,4 veces ebitda, tras un 2024 en el que el ebitda creció un 11 %, hasta 699 millones, y los ingresos operativos escalaron un 8%, hasta 2.150 millones.

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